4个能源教训看懂霍尔木兹风险：中东尾部风险回归
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能源尾部风险回来了？霍尔木兹、LNG与效率三重压力
背景：霍尔木兹海峡为什么关键？
霍尔木兹海峡是全球石油和液化天然气运输的重要通道。对海湾产油国和亚洲能源消费国而言，它的中断会迅速影响价格、供应链和经济预期。
摘要
2026年，据中东研究所季度能源报告，中东及北非能源市场出现四个关键教训；霍尔木兹海峡、LNG供应和能源效率成为来源重点。
这是《中东与北非能源回顾》的特别版，这是一份季度综述，回顾了2026年1月至3月期间该地区发生的关键能源动态，以及它们对未来几个月的预示。在2026年第一季度回顾中，我们探讨了该地区持续战争的一些长期影响，这场战争造成了历史上最大的能源供应中断，并分析了这些事件对中东及全球近长期能源动态带来的启示。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
“尾部风险”通常指一种低概率事件，但如果发生，其后果将远远超出预测的常态。近年来，三大全球经济“压力测试”——新冠疫情、2022年俄乌战争，以及由2023年10月7日袭击引发的中东地区战争与紧张局势，都凸显了尾部风险可能产生的影响。在美以与伊朗战争背景下，霍尔木兹海峡的关闭只是最新的一个例子，而且与前三次相比，这很可能被证明是最极端的一次。
值得注意的是，这些风险的存在几乎没有增强人们在冲击发生时的抵御能力。多年来，伊朗为应对美国袭击而关闭霍尔木兹海峡的想法一直被视为此类风险，并经常被斥为“绝不可能发生”的事情。如今，随着世界告别了那些看似不可想象的事件的时代，对于依赖海湾能源供应的国家以及依赖这些能源所产生收入的国家来说，将有无数的教训需要吸取。对于美国来说，也将有许多教训，其影响可能才刚刚开始。虽然美国成为石油和天然气净出口国使一些人对能源价格飙升和供应中断表现出某种程度的漠视，但汽油价格的上涨仅仅指向了海湾地区持续停产的初步影响。
2026年的第一期《中东与北非能源回顾》探讨了从当前这一代人一遇的能源中断中得出的四个结论，评估了它们在未来的相关性，并分析了政策制定者应如何预判全球能源动态随之而来的转变。
图片说明：图片来源：Elke Scholiers/Getty Images
教训一：重新开放海峡只是问题的一半
这条关键水道为世界提供了约20%的石油和液化天然气（LNG）供应，其关闭是一个被研究和审视了数十年的情景。随着2023年以来地区紧张局势加剧，能源市场内部关于伊朗是否会或确实能否关闭霍尔木兹海峡的辩论愈演愈烈。认为这种结果绝不会发生的假设现在已经破灭，随着冲突的演变，围绕海峡地位的新动态正在展开。
然而，即使这个海上咽喉明天重新开放，也不会结束这场导致全球每天损失2000万桶原油和成品油的供应中断。当油轮停止装载原油和成品油，且仓储能力饱和时，海湾生产商不得不开始逐步减少整个地区的油气田产量，在某些情况下甚至完全关闭了生产。
图片说明：上图：2026年5月6日，德黑兰的一块宣传广告牌，画面描绘了霍尔木兹海峡，波斯语标题写着“永远掌握在伊朗手中”。图片来源：法新社/Getty Images
重启因冲突而关闭的油气生产，并不像重新打开输送产量的阀门那么简单。海湾生产商在海峡重新开放后的数月内，都无法恢复正常的生产水平——无论这何时发生。因此，能源价格在冲突结束后很长一段时间内，很可能仍将显著高于战前水平。
在年初美伊紧张局势开始升级之前，原油价格徘徊在每桶60美元左右的低位，大多数对2026年的预测都预期价格处于相对平稳的水平。由于石油输出国组织及其盟友（OPEC+）扩大后的成员国似乎很可能会继续增加供应以夺回市场份额，大多数分析师一致认为2026年的价格主要面临下行风险。然而，2月28日战争爆发后，能源市场在2026年余下时间及以后的前景发生了不可逆转的改变。
在2026年3月于得克萨斯州休斯顿举行的美国年度最大行业盛会 CERAWeek 会议上，科威特石油公司首席执行官 Sheikh Nawaf Al Sabah 通过虚拟方式告诉与会者，科威特需要三到四个月的时间才能从当前水平完全重启生产。Al Sabah 是迄今为止少数给出重启生产预计时间表的海湾官员之一，关键的结构性变量将影响各国重启生产的进度。例如，拥有更大仓储能力的国家预计会先利用这些库存来清理航运积压，然后再全面恢复生产现场的出口，这进一步延长了达到战前产量水平的预期时间表。
图片说明：数据由作者整理。
明确的生产恢复时间表还假设从现在到战争结束期间，海湾地区的能源基础设施不会受到进一步破坏——这一前景充其量仍不确定，特别是在有报道称美国总统唐纳德·特朗普正在认真考虑恢复军事行动的情况下。令人担忧的是，特朗普总统反复威胁要攻击伊朗能源基础设施，几乎肯定会引发伊朗的同等报复。伊朗已经表现出明确的意愿，即当其自身资产受到美以空袭时，会针对海湾周边的油气设施进行打击。虽然截至5月中旬，伊朗的大多数袭击都针对油轮和燃料储存库，但如果局势升级导致伊朗集中精力摧毁主要的上游生产设施，可能会进一步延长海湾国家恢复战前产量水平的时间表。
这种风险的后果在卡塔尔体现得最为明显，3月19日伊朗导弹袭击了拉斯拉凡（Ras Laffan）的液化设施，该设施通常每年生产7700万吨液化天然气（LNG）。这次袭击导致全球约3%的液化天然气总产能无法运作，尽管由于卡塔尔能源公司（QatarEnergy）3月初决定停止生产并宣布不可抗力，该工厂当时已经停产。卡塔尔能源公司首席执行官 Saad Sherida al-Kaabi 预计，这些设施的维修时间将以年而非月来计算，初步估计年度收入损失为200亿美元。对卡塔尔及其他海湾国家基础设施的袭击，是冲突对油气行业影响的最极端例子，其影响将超过恢复受损生产能力所需的漫长时间。
教训二：不仅是消费者，生产商也能减轻对霍尔木兹海峡的依赖
图片说明：数据由作者整理。
允许海湾石油出口绕过霍尔木兹海峡的中游基础设施——包括管道、铁路罐车和泵站——在战争前就已经存在，但一旦冲突结束，这些设施可能会迎来投资激增。尽管建设和维护冗余的出口能力成本高昂，但战争已经证明，不进行此类投资的代价要大得多。3月份，伊拉克和科威特的石油收入分别暴跌了76%和73%。
这些替代出口路线归功于沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的远见——两国多年前就开发了这些路线，目前正满负荷使用。然而，利雅得和阿布扎比能够开发这些路线的一个主要原因是，它们拥有其他海湾国家所缺乏的关键地理优势。
展望未来，扩建项目将具有新的重要性。战前，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）已经在推进一条连接其海湾产区与富查伊拉（Fujairah）的新管道，建成后将使其能够在绕过海峡的同时保持满负荷出口。预计沙特阿拉伯也会效仿，但其他地区同行将难以找到摆脱其“地理囚笼”的最可行方案。”
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
沙特阿拉伯和阿联酋通过陆路管道将出口转向绕过霍尔木兹海峡的关键码头，从而减轻了冲突对其经济的影响。虽然预计战争仍将对两国的经济造成相当大的损失，但预计它们的情况将远好于那些因海峡关闭而出口完全中断的国家。
对于沙特阿拉伯而言，其日输送能力700万桶的东-西管道使其能够通过延布（Yanbu）和穆阿吉兹（Muajjiz）的码头，经由红海维持约500万桶/日的出口。阿联酋通过日输送能力180万桶的 ADCOP 管道维持其旗舰穆尔班（Murban）原油的出口，该管道将阿布扎比的石油生产与阿曼湾的富查伊拉港连接起来，后者已成为一个关键的石油贸易中心。（注：原文b25_s2与b25_s3在原JSON中被拆分，此处合并逻辑以符合语义）虽然支持这些替代出口路线的管道无法取代所有无法通过海峡运输的石油，但它们仍然是利雅得和阿布扎比的关键经济生命线，而原油价格的大幅飙升进一步缓解了销量下降带来的冲击。
不太确定的是其他无法获得替代出口路线的海湾国家的未来。理论上，伊拉克和科威特——另外两个最大的阿拉伯海湾产油国——都有减少对霍尔木兹海峡依赖的新路线选择，但利用这些路线的能力仍存疑。伊拉克新近启用的伊拉克-土耳其输油管道（ITP）目前仍未得到充分利用；但即便巴格达能够充分利用其现有产能，也远不足以弥补那些无法再通过海运出口的石油缺口。可以肯定的是，伊拉克已迅速采取行动，至少释放出了开发其他出口可能性的意向。然而，战争结束后，伊拉克能否保持当前的紧迫感来开发新的出口路线，还有待时间检验。此外，德黑兰可能会利用其在伊拉克的影响力，阻挠建设额外的绕行路线，以防未来因封锁海峡而失去筹码。不过，如果巴格达能够成功开发出新路线，这将是克服其石油行业长期以来目标落空和项目搁置顽疾的一大进步。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
最后，科威特在战前日产原油近200万桶，并出口约100万桶成品油，但该国没有任何绕行通道。60万桶原油，并出口约100万桶成品油，该国没有任何绕行通道。不过，该国并非完全处于劣势。在美以伊冲突爆发前的几个月里，其石油行业展现出新的活力，不仅扭转了多年来原油产能下滑的局面，还表明在长期对外资关闭的上游领域，国际参与将发挥更大作用。去年5月，科威特通过了一项新的债务法，使其自2017年以来首次能够进入国际债务市场，这将成为其获得新项目融资的一项额外优势。但对科威特而言，地理位置仍是其必须克服的主要劣势。其避开霍尔木兹海峡的唯一现实出口路线选择，必须经过伊拉克和沙特阿拉伯。后者似乎更具可行性，但在一个跨境能源项目失败多于成功的地区，这也将面临相当大的先例阻力。
第三课：液化天然气需求意味着霍尔木兹海峡的风险将长期存在
卡塔尔完全依赖霍尔木兹海峡来供应全球市场。与石油不同，天然气的替代出口路线——尤其是运往遥远目的地的液化天然气（LNG）——开发难度要大得多。因此，海湾地区未来与冲突相关的风险，有可能将短期的瓶颈冲击转化为长期的液化天然气供应问题。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
若要为卡塔尔能源公司（QatarEnergy）现有的7700万吨/年液化天然气产能寻找替代出口方案，将需要建设大容量天然气管道，并在邻国建设耗时且资本密集型的冗余液化设施。这使得在短期内为卡塔尔出口开发绕行路线的可能性微乎其微。
随着电气化、数据中心和全球人口增长推动天然气需求在未来几年急剧上升，将卡塔尔的资源排除在外，只会意味着在世界难以承受之时，能源价格将变得更加昂贵。
国际能源署（IEA）预测，到2030年全球天然气需求将增长8。4%，这意味着即便在大力推动多元化以纳入可再生能源、核能和煤炭等其他来源的情况下，天然气作为全球能源结构主要组成部分的地位也无可替代。尽管关于天然气需求增长的未来预测各异，但共识是其增长轨迹只会向上，而同期石油的需求则无法得出同样的结论。战前，卡塔尔正在实施一项三阶段大型项目，旨在到本十年末将其液化天然气产能翻一番。这意味着到2030年，来自拉斯拉凡（Ras Laffan）的产量预计将占全球液化天然气市场的约25%，凸显了卡塔尔供应在不断增长的市场中不可或缺的作用。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
虽然该地区的一些产油国可以选择修建管道来提供新的出口路线或扩大现有路线，但这对卡塔尔的液化天然气来说是不可能的。与沙特阿拉伯或阿联酋不同，卡塔尔的地理条件不允许其在霍尔木兹海峡之外建设液化产能。而且，尽管沙特阿美（Saudi Aramco）和阿布扎比国家石油公司（ADNOC）已在海外投资液化天然气资产，但卡塔尔拥有庞大的国家资源基础来支持其液化天然气出口。虽然它确实持有一项主要的国际液化天然气资产（位于美国的Golden Pass液化天然气项目），但投资海外产能对于支持其国内天然气储量的货币化和出口毫无帮助。
除非冲突以持久的解决方案结束，从而显著降低未来海峡中断的可能性，否则全球天然气市场的长期前景将依然充满不确定性。2026-27年，海湾地区以外将有8800万吨的年度液化天然气产能投产，但如果卡塔尔的产量仍无法进入市场，这并不代表净增长。即便美国液化天然气供应的增加预计将占这一非海湾地区增长数字的很大一部分，卡塔尔天然气的损失也并不预示着美国供应商会有更光明的未来。正如后文所讨论的，导致价格飙升的极端供应冲击，比起竞争对手供应减少所带来的理论上的长期利益，更有可能导致需求萎缩或最终的需求破坏。因此，风险显而易见：战争结束后，保障海上交通的稳定流动，对于主要液化天然气消费国而言，将与对石油消费国一样，成为全球能源安全的关键组成部分。
第四课：卡特的幽灵可能再次困扰海湾地区
图片说明：科尔比·康纳利 (Colby Connelly)
吉米·卡特总统政府最重大的外交政策遗产之一是“卡特主义”（Carter Doctrine），尽管近年来关于其相关性的争论日益激烈。然而，对于石油和天然气市场而言，卡特时代的另一项优先事项在未来可能更具影响：促进更高效的能源利用。
在卡特总统领导下，能源效率政策是美国政府应对20世纪70年代石油危机的一个关键组成部分。在因各种原因无法摆脱对石油和天然气消费的依赖时，消费国可能会寻求采取政策，促进更高效的能源利用，以减少其在未来供应中断时的风险敞口。
未来几年，海湾地区的生产国无疑会跟踪和研究这些关键经济体中的任何此类政策转变，因为它们长期以来一直将这些经济体视为石油和天然气需求可靠的增长点。然而，这种更广泛的动态可能会在未来影响所有生产国；因此，美国若忽视这些新动向，将自担风险。
受霍尔木兹海峡关闭影响最严重的国家，特别是亚洲的新兴市场，可能会寻求各种方法来减少未来此类规模潜在中断带来的风险。在很大程度上，这可能涉及旨在减少石油和天然气消费的政策。为了实现这一目标，消费国将寻求多种途径来实现能源结构多元化，并可能加大对以能源效率为目标的政策的支持，这将在其中发挥关键作用。
目前，应对危机的短期反应已成为优先事项。国际能源署已向消费国提出了多项建议，旨在减少其总体能源消耗并防止短缺。这些措施包括通过车牌轮换制度减少交通拥堵（从而降低总体燃料消耗）、将液化石油气（LPG）从交通应用中分流，以及在公共和私营部门推广居家办公选项。虽然这些措施在能够执行的范围内都是有效的，但它们也可能导致实施地区的经济活动水平下降，因此不能被视为可持续的长期解决方案。然而，提高能源消费效率是一项长期措施，可以在较长时期内增强应对供应冲击的韧性。
在新兴经济体中，这种方法最显著的例子之一或许是印度采取的“企业平均燃料经济性”（CAFE）标准，这些经济体被广泛视为未来几年石油和天然气需求最可行的增长中心。CAFE标准最初是在卡特政府时期通过签署1980年《汽车效率法案》引入的，部分目的是减少美国对进口石油的依赖，从而降低其未来对外国禁运的脆弱性。事实上，印度采用更严格的CAFE标准与当前的危机直接相关，这应被视为新兴经济体可能出现的一系列类似举措的开端。
无论战争是否持续整个第二季度，其影响都将持续数月甚至更久，并对2026年的全球增长造成重大打击。目前，一些预测认为海湾地区的供应冲击将抵消2026年全球石油需求增长的几乎全部份额。尽管如此，在区域石油和天然气供应稳定之前，价格可能会保持高位。
因此，考虑到海湾地区全面恢复生产可能需要的时间，以及恢复海上交通面临的诸多障碍，第二季度的前景并不预示着局势会有显著改善。不过，该地区的石油和天然气行业正试图适应环境并展现出活力：阿布扎比国家石油公司（ADNOC）宣布的550亿美元新合同就是迄今为止最有力的例证。除了建设替代石油出口路线外，新供应链路线的开发也可能会受到越来越多的关注。
这场危机清楚地表明，霍尔木兹海峡与参与全球经济的每个国家的能源安全联系是多么紧密——包括美国在内。美国相对受到的保护较多，但绝非与海湾地区的动荡隔绝。作为净能源出口国并不意味着一个国家实现了“能源独立”，这是现代史上几乎没有任何国家能够实现的地位。国内汽油价格的飙升是美以伊冲突最直接的影响，随着5月底夏季驾驶季节的临近，美国人将更强烈地感受到这种影响。然而，尽管美国消费者在一定程度上免受了其他地区感受到的能源价格飙升的影响，但美国的能源出口商也并非不受风险影响。
美国作为石油和天然气净出口国的崛起，导致其在能源价格高企时产生了一种利己心态。诚然，高价格在短期内有利于美国能源企业，但这忽略了大局。像当前这样的危机导致价格高涨，从长远来看会抑制石油和天然气的需求。正如第四课中所指出的，如果说有什么影响的话，那就是它们刺激了提高能源效率和实现能源来源多样化的努力。这不利于特朗普政府以碳氢化合物为中心的“能源主导”议程，特别是考虑到美国减少了对低碳能源的关注，而低碳能源最终是石油和天然气的替代品。
能源尾部风险回来了？霍尔木兹、LNG与效率三重压力
背景：霍尔木兹海峡为什么关键？
霍尔木兹海峡是全球石油和液化天然气运输的重要通道。对海湾产油国和亚洲能源消费国而言，它的中断会迅速影响价格、供应链和经济预期。
摘要
2026年，据中东研究所季度能源报告，中东及北非能源市场出现四个关键教训；霍尔木兹海峡、LNG供应和能源效率成为来源重点。
这是《中东与北非能源回顾》的特别版，这是一份季度综述，回顾了2026年1月至3月期间该地区发生的关键能源动态，以及它们对未来几个月的预示。在2026年第一季度回顾中，我们探讨了该地区持续战争的一些长期影响，这场战争造成了历史上最大的能源供应中断，并分析了这些事件对中东及全球近长期能源动态带来的启示。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
“尾部风险”通常指一种低概率事件，但如果发生，其后果将远远超出预测的常态。近年来，三大全球经济“压力测试”——新冠疫情、2022年俄乌战争，以及由2023年10月7日袭击引发的中东地区战争与紧张局势，都凸显了尾部风险可能产生的影响。在美以与伊朗战争背景下，霍尔木兹海峡的关闭只是最新的一个例子，而且与前三次相比，这很可能被证明是最极端的一次。
值得注意的是，这些风险的存在几乎没有增强人们在冲击发生时的抵御能力。多年来，伊朗为应对美国袭击而关闭霍尔木兹海峡的想法一直被视为此类风险，并经常被斥为“绝不可能发生”的事情。如今，随着世界告别了那些看似不可想象的事件的时代，对于依赖海湾能源供应的国家以及依赖这些能源所产生收入的国家来说，将有无数的教训需要吸取。对于美国来说，也将有许多教训，其影响可能才刚刚开始。虽然美国成为石油和天然气净出口国使一些人对能源价格飙升和供应中断表现出某种程度的漠视，但汽油价格的上涨仅仅指向了海湾地区持续停产的初步影响。
2026年的第一期《中东与北非能源回顾》探讨了从当前这一代人一遇的能源中断中得出的四个结论，评估了它们在未来的相关性，并分析了政策制定者应如何预判全球能源动态随之而来的转变。
图片说明：图片来源：Elke Scholiers/Getty Images
教训一：重新开放海峡只是问题的一半
这条关键水道为世界提供了约20%的石油和液化天然气（LNG）供应，其关闭是一个被研究和审视了数十年的情景。随着2023年以来地区紧张局势加剧，能源市场内部关于伊朗是否会或确实能否关闭霍尔木兹海峡的辩论愈演愈烈。认为这种结果绝不会发生的假设现在已经破灭，随着冲突的演变，围绕海峡地位的新动态正在展开。
然而，即使这个海上咽喉明天重新开放，也不会结束这场导致全球每天损失2000万桶原油和成品油的供应中断。当油轮停止装载原油和成品油，且仓储能力饱和时，海湾生产商不得不开始逐步减少整个地区的油气田产量，在某些情况下甚至完全关闭了生产。
图片说明：上图：2026年5月6日，德黑兰的一块宣传广告牌，画面描绘了霍尔木兹海峡，波斯语标题写着“永远掌握在伊朗手中”。图片来源：法新社/Getty Images
重启因冲突而关闭的油气生产，并不像重新打开输送产量的阀门那么简单。海湾生产商在海峡重新开放后的数月内，都无法恢复正常的生产水平——无论这何时发生。因此，能源价格在冲突结束后很长一段时间内，很可能仍将显著高于战前水平。
在年初美伊紧张局势开始升级之前，原油价格徘徊在每桶60美元左右的低位，大多数对2026年的预测都预期价格处于相对平稳的水平。由于石油输出国组织及其盟友（OPEC+）扩大后的成员国似乎很可能会继续增加供应以夺回市场份额，大多数分析师一致认为2026年的价格主要面临下行风险。然而，2月28日战争爆发后，能源市场在2026年余下时间及以后的前景发生了不可逆转的改变。
在2026年3月于得克萨斯州休斯顿举行的美国年度最大行业盛会 CERAWeek 会议上，科威特石油公司首席执行官 Sheikh Nawaf Al Sabah 通过虚拟方式告诉与会者，科威特需要三到四个月的时间才能从当前水平完全重启生产。Al Sabah 是迄今为止少数给出重启生产预计时间表的海湾官员之一，关键的结构性变量将影响各国重启生产的进度。例如，拥有更大仓储能力的国家预计会先利用这些库存来清理航运积压，然后再全面恢复生产现场的出口，这进一步延长了达到战前产量水平的预期时间表。
图片说明：数据由作者整理。
明确的生产恢复时间表还假设从现在到战争结束期间，海湾地区的能源基础设施不会受到进一步破坏——这一前景充其量仍不确定，特别是在有报道称美国总统唐纳德·特朗普正在认真考虑恢复军事行动的情况下。令人担忧的是，特朗普总统反复威胁要攻击伊朗能源基础设施，几乎肯定会引发伊朗的同等报复。伊朗已经表现出明确的意愿，即当其自身资产受到美以空袭时，会针对海湾周边的油气设施进行打击。虽然截至5月中旬，伊朗的大多数袭击都针对油轮和燃料储存库，但如果局势升级导致伊朗集中精力摧毁主要的上游生产设施，可能会进一步延长海湾国家恢复战前产量水平的时间表。
这种风险的后果在卡塔尔体现得最为明显，3月19日伊朗导弹袭击了拉斯拉凡（Ras Laffan）的液化设施，该设施通常每年生产7700万吨液化天然气（LNG）。这次袭击导致全球约3%的液化天然气总产能无法运作，尽管由于卡塔尔能源公司（QatarEnergy）3月初决定停止生产并宣布不可抗力，该工厂当时已经停产。卡塔尔能源公司首席执行官 Saad Sherida al-Kaabi 预计，这些设施的维修时间将以年而非月来计算，初步估计年度收入损失为200亿美元。对卡塔尔及其他海湾国家基础设施的袭击，是冲突对油气行业影响的最极端例子，其影响将超过恢复受损生产能力所需的漫长时间。
教训二：不仅是消费者，生产商也能减轻对霍尔木兹海峡的依赖
图片说明：数据由作者整理。
允许海湾石油出口绕过霍尔木兹海峡的中游基础设施——包括管道、铁路罐车和泵站——在战争前就已经存在，但一旦冲突结束，这些设施可能会迎来投资激增。尽管建设和维护冗余的出口能力成本高昂，但战争已经证明，不进行此类投资的代价要大得多。3月份，伊拉克和科威特的石油收入分别暴跌了76%和73%。
这些替代出口路线归功于沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的远见——两国多年前就开发了这些路线，目前正满负荷使用。然而，利雅得和阿布扎比能够开发这些路线的一个主要原因是，它们拥有其他海湾国家所缺乏的关键地理优势。
展望未来，扩建项目将具有新的重要性。战前，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）已经在推进一条连接其海湾产区与富查伊拉（Fujairah）的新管道，建成后将使其能够在绕过海峡的同时保持满负荷出口。预计沙特阿拉伯也会效仿，但其他地区同行将难以找到摆脱其“地理囚笼”的最可行方案。”
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
沙特阿拉伯和阿联酋通过陆路管道将出口转向绕过霍尔木兹海峡的关键码头，从而减轻了冲突对其经济的影响。虽然预计战争仍将对两国的经济造成相当大的损失，但预计它们的情况将远好于那些因海峡关闭而出口完全中断的国家。
对于沙特阿拉伯而言，其日输送能力700万桶的东-西管道使其能够通过延布（Yanbu）和穆阿吉兹（Muajjiz）的码头，经由红海维持约500万桶/日的出口。阿联酋通过日输送能力180万桶的 ADCOP 管道维持其旗舰穆尔班（Murban）原油的出口，该管道将阿布扎比的石油生产与阿曼湾的富查伊拉港连接起来，后者已成为一个关键的石油贸易中心。（注：原文b25_s2与b25_s3在原JSON中被拆分，此处合并逻辑以符合语义）虽然支持这些替代出口路线的管道无法取代所有无法通过海峡运输的石油，但它们仍然是利雅得和阿布扎比的关键经济生命线，而原油价格的大幅飙升进一步缓解了销量下降带来的冲击。
不太确定的是其他无法获得替代出口路线的海湾国家的未来。理论上，伊拉克和科威特——另外两个最大的阿拉伯海湾产油国——都有减少对霍尔木兹海峡依赖的新路线选择，但利用这些路线的能力仍存疑。伊拉克新近启用的伊拉克-土耳其输油管道（ITP）目前仍未得到充分利用；但即便巴格达能够充分利用其现有产能，也远不足以弥补那些无法再通过海运出口的石油缺口。可以肯定的是，伊拉克已迅速采取行动，至少释放出了开发其他出口可能性的意向。然而，战争结束后，伊拉克能否保持当前的紧迫感来开发新的出口路线，还有待时间检验。此外，德黑兰可能会利用其在伊拉克的影响力，阻挠建设额外的绕行路线，以防未来因封锁海峡而失去筹码。不过，如果巴格达能够成功开发出新路线，这将是克服其石油行业长期以来目标落空和项目搁置顽疾的一大进步。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
最后，科威特在战前日产原油近200万桶，并出口约100万桶成品油，但该国没有任何绕行通道。60万桶原油，并出口约100万桶成品油，该国没有任何绕行通道。不过，该国并非完全处于劣势。在美以伊冲突爆发前的几个月里，其石油行业展现出新的活力，不仅扭转了多年来原油产能下滑的局面，还表明在长期对外资关闭的上游领域，国际参与将发挥更大作用。去年5月，科威特通过了一项新的债务法，使其自2017年以来首次能够进入国际债务市场，这将成为其获得新项目融资的一项额外优势。但对科威特而言，地理位置仍是其必须克服的主要劣势。其避开霍尔木兹海峡的唯一现实出口路线选择，必须经过伊拉克和沙特阿拉伯。后者似乎更具可行性，但在一个跨境能源项目失败多于成功的地区，这也将面临相当大的先例阻力。
第三课：液化天然气需求意味着霍尔木兹海峡的风险将长期存在
卡塔尔完全依赖霍尔木兹海峡来供应全球市场。与石油不同，天然气的替代出口路线——尤其是运往遥远目的地的液化天然气（LNG）——开发难度要大得多。因此，海湾地区未来与冲突相关的风险，有可能将短期的瓶颈冲击转化为长期的液化天然气供应问题。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
若要为卡塔尔能源公司（QatarEnergy）现有的7700万吨/年液化天然气产能寻找替代出口方案，将需要建设大容量天然气管道，并在邻国建设耗时且资本密集型的冗余液化设施。这使得在短期内为卡塔尔出口开发绕行路线的可能性微乎其微。
随着电气化、数据中心和全球人口增长推动天然气需求在未来几年急剧上升，将卡塔尔的资源排除在外，只会意味着在世界难以承受之时，能源价格将变得更加昂贵。
国际能源署（IEA）预测，到2030年全球天然气需求将增长8。4%，这意味着即便在大力推动多元化以纳入可再生能源、核能和煤炭等其他来源的情况下，天然气作为全球能源结构主要组成部分的地位也无可替代。尽管关于天然气需求增长的未来预测各异，但共识是其增长轨迹只会向上，而同期石油的需求则无法得出同样的结论。战前，卡塔尔正在实施一项三阶段大型项目，旨在到本十年末将其液化天然气产能翻一番。这意味着到2030年，来自拉斯拉凡（Ras Laffan）的产量预计将占全球液化天然气市场的约25%，凸显了卡塔尔供应在不断增长的市场中不可或缺的作用。
图片说明：霍尔木兹海峡与油轮运输是中东能源安全和全球油气供应链的关键节点。
虽然该地区的一些产油国可以选择修建管道来提供新的出口路线或扩大现有路线，但这对卡塔尔的液化天然气来说是不可能的。与沙特阿拉伯或阿联酋不同，卡塔尔的地理条件不允许其在霍尔木兹海峡之外建设液化产能。而且，尽管沙特阿美（Saudi Aramco）和阿布扎比国家石油公司（ADNOC）已在海外投资液化天然气资产，但卡塔尔拥有庞大的国家资源基础来支持其液化天然气出口。虽然它确实持有一项主要的国际液化天然气资产（位于美国的Golden Pass液化天然气项目），但投资海外产能对于支持其国内天然气储量的货币化和出口毫无帮助。
除非冲突以持久的解决方案结束，从而显著降低未来海峡中断的可能性，否则全球天然气市场的长期前景将依然充满不确定性。2026-27年，海湾地区以外将有8800万吨的年度液化天然气产能投产，但如果卡塔尔的产量仍无法进入市场，这并不代表净增长。即便美国液化天然气供应的增加预计将占这一非海湾地区增长数字的很大一部分，卡塔尔天然气的损失也并不预示着美国供应商会有更光明的未来。正如后文所讨论的，导致价格飙升的极端供应冲击，比起竞争对手供应减少所带来的理论上的长期利益，更有可能导致需求萎缩或最终的需求破坏。因此，风险显而易见：战争结束后，保障海上交通的稳定流动，对于主要液化天然气消费国而言，将与对石油消费国一样，成为全球能源安全的关键组成部分。
第四课：卡特的幽灵可能再次困扰海湾地区
图片说明：科尔比·康纳利 (Colby Connelly)
吉米·卡特总统政府最重大的外交政策遗产之一是“卡特主义”（Carter Doctrine），尽管近年来关于其相关性的争论日益激烈。然而，对于石油和天然气市场而言，卡特时代的另一项优先事项在未来可能更具影响：促进更高效的能源利用。
在卡特总统领导下，能源效率政策是美国政府应对20世纪70年代石油危机的一个关键组成部分。在因各种原因无法摆脱对石油和天然气消费的依赖时，消费国可能会寻求采取政策，促进更高效的能源利用，以减少其在未来供应中断时的风险敞口。
未来几年，海湾地区的生产国无疑会跟踪和研究这些关键经济体中的任何此类政策转变，因为它们长期以来一直将这些经济体视为石油和天然气需求可靠的增长点。然而，这种更广泛的动态可能会在未来影响所有生产国；因此，美国若忽视这些新动向，将自担风险。
受霍尔木兹海峡关闭影响最严重的国家，特别是亚洲的新兴市场，可能会寻求各种方法来减少未来此类规模潜在中断带来的风险。在很大程度上，这可能涉及旨在减少石油和天然气消费的政策。为了实现这一目标，消费国将寻求多种途径来实现能源结构多元化，并可能加大对以能源效率为目标的政策的支持，这将在其中发挥关键作用。
目前，应对危机的短期反应已成为优先事项。国际能源署已向消费国提出了多项建议，旨在减少其总体能源消耗并防止短缺。这些措施包括通过车牌轮换制度减少交通拥堵（从而降低总体燃料消耗）、将液化石油气（LPG）从交通应用中分流，以及在公共和私营部门推广居家办公选项。虽然这些措施在能够执行的范围内都是有效的，但它们也可能导致实施地区的经济活动水平下降，因此不能被视为可持续的长期解决方案。然而，提高能源消费效率是一项长期措施，可以在较长时期内增强应对供应冲击的韧性。
在新兴经济体中，这种方法最显著的例子之一或许是印度采取的“企业平均燃料经济性”（CAFE）标准，这些经济体被广泛视为未来几年石油和天然气需求最可行的增长中心。CAFE标准最初是在卡特政府时期通过签署1980年《汽车效率法案》引入的，部分目的是减少美国对进口石油的依赖，从而降低其未来对外国禁运的脆弱性。事实上，印度采用更严格的CAFE标准与当前的危机直接相关，这应被视为新兴经济体可能出现的一系列类似举措的开端。
无论战争是否持续整个第二季度，其影响都将持续数月甚至更久，并对2026年的全球增长造成重大打击。目前，一些预测认为海湾地区的供应冲击将抵消2026年全球石油需求增长的几乎全部份额。尽管如此，在区域石油和天然气供应稳定之前，价格可能会保持高位。
因此，考虑到海湾地区全面恢复生产可能需要的时间，以及恢复海上交通面临的诸多障碍，第二季度的前景并不预示着局势会有显著改善。不过，该地区的石油和天然气行业正试图适应环境并展现出活力：阿布扎比国家石油公司（ADNOC）宣布的550亿美元新合同就是迄今为止最有力的例证。除了建设替代石油出口路线外，新供应链路线的开发也可能会受到越来越多的关注。
这场危机清楚地表明，霍尔木兹海峡与参与全球经济的每个国家的能源安全联系是多么紧密——包括美国在内。美国相对受到的保护较多，但绝非与海湾地区的动荡隔绝。作为净能源出口国并不意味着一个国家实现了“能源独立”，这是现代史上几乎没有任何国家能够实现的地位。国内汽油价格的飙升是美以伊冲突最直接的影响，随着5月底夏季驾驶季节的临近，美国人将更强烈地感受到这种影响。然而，尽管美国消费者在一定程度上免受了其他地区感受到的能源价格飙升的影响，但美国的能源出口商也并非不受风险影响。
美国作为石油和天然气净出口国的崛起，导致其在能源价格高企时产生了一种利己心态。诚然，高价格在短期内有利于美国能源企业，但这忽略了大局。像当前这样的危机导致价格高涨，从长远来看会抑制石油和天然气的需求。正如第四课中所指出的，如果说有什么影响的话，那就是它们刺激了提高能源效率和实现能源来源多样化的努力。这不利于特朗普政府以碳氢化合物为中心的“能源主导”议程，特别是考虑到美国减少了对低碳能源的关注，而低碳能源最终是石油和天然气的替代品。
