Shein 赴港 IPO ，巧妙避开东突厥斯坦强迫劳动项目棉花争议
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Shein 赴港 IPO 巧妙避开东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花争议。全球快时尚巨头 Shein 已正式提交备受瞩目的香港首次公开募股（IPO）申请，但其招股书明显避开了任何关于其供应链与东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花挂钩的指控。美国政府和人权组织指责该地区通过强迫劳动项目剥削穆斯林权益。
2026年7月27日，Shein 提交了赴港上市的招股书草案，目标估值在 400 亿至 500 亿美元之间。然而，与此前试图在纽约和伦敦上市不同，此次申报文件明显省略了与东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花争议相关的具体风险。据知情人士透露，中国监管机构拒绝了此前明确将维吾尔强迫劳动列为风险的申报文件，这促使 Shein 转战香港，从而避开了此类信息披露。
在其风险披露部分，Shein 仅使用了泛泛而谈的表述：“与我们品牌、业务合作伙伴或行业相关的负面宣传可能会降低我们品牌和产品的价值及吸引力。”这种模糊的措辞取代了西方监管机构原本期望看到的、对供应链和劳工实践更明确的提及。
Shein 于 2012 年在中国创立，目前总部位于新加坡，在面临西方市场的监管阻力后，正试图通过香港上市来筹集资金。该公司四位联合创始人许仰天（Sky Yangtian Xu）、顾晓卿（Maggie Gu）、苗苗（Molly Miao）和任晓庆（Tony Ren）共同持有注册于开曼群岛的实体 Shein Global Holdings Ltd 65% 的股份。
董事会成员既包括创始人，也包括独立董事，IDG 和红杉资本（Sequoia Capital）等主要投资者持有其余股份。
这场争议的焦点在于东突厥斯坦（中国政府称为新疆），美国政府和多个人权组织指控中国政府在棉花生产中对维吾尔少数族裔实施强迫劳动，而北京方面对此予以坚决否认。希音（Shein）一直坚称其供应链不存在强迫劳动，但批评人士认为，其采购流程不透明且缺乏透明度，导致这些说法很难得到独立验证。
国际媒体纷纷关注并指出了希音（Shein）在招股书中采取的策略性回避。路透社报道称，“希音在香港提交的上市申请中，未具体提及有关其服装含有来自东突厥斯坦（中国政府称为新疆）地区棉花的指控相关风险”，这凸显了企业信息披露规范与地缘政治敏感性之间的紧张拉扯。《金融时报》和彭博社也同样指出，希音转战香港上市，折射出与中国相关的企业在应对西方 ESG（环境、社会和公司治理）期望时面临的更广泛挑战。
虽然目前尚无全球顶流巨星针对希音的最新申请文件直接表态，但东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花问题此前已引发多位知名人士的强烈谴责。在过去几年里，如演员兼活动家艾德里安·格尼尔（Adrian Grenier）以及“结束维吾尔强迫劳动联盟”（Coalition to End 维吾尔 Forced Labor）等机构。都曾公开声讨从东突厥斯坦（中国政府称为新疆）采购原料的品牌。
美国政府于2021年通过的《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA），也加大了对供应链可能与该地区有关联的企业的审查力度。
希音（Shein）在香港的首次公开募股（IPO）凸显了全球资本市场与地缘政治人权关切之间日益加剧的摩擦。通过避免明确提及与东突厥斯坦（中国政府称为新疆）相关的风险，希音或许能在香港获得监管批准，但这也有可能疏远那些越来越关注道德采购的西方投资者和消费者。这份招股书也凸显了北京对中国相关企业信息披露的影响力，即便这些企业在中国内地以外上市也是如此。
对投资者而言，招股书暴露出其增长放缓和利润率下降的问题：2025年营收仅增长8%，达到41.8亿美元，而净利润则大跌39%，降至2.06亿美元。再加上持续不断的供应链争议，这些数据让人对希音能否支撑其追求的400亿至500亿美元估值打上了问号。
随着希音推进投资者路演，所有人的目光都将聚焦于国际利益相关者是会接受其泛泛的风险披露，还是会要求在当今最具争议的人权问题之一上保持更高的透明度。
Shein 赴港 IPO 巧妙避开东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花争议。全球快时尚巨头 Shein 已正式提交备受瞩目的香港首次公开募股（IPO）申请，但其招股书明显避开了任何关于其供应链与东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花挂钩的指控。美国政府和人权组织指责该地区通过强迫劳动项目剥削穆斯林权益。
2026年7月27日，Shein 提交了赴港上市的招股书草案，目标估值在 400 亿至 500 亿美元之间。然而，与此前试图在纽约和伦敦上市不同，此次申报文件明显省略了与东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花争议相关的具体风险。据知情人士透露，中国监管机构拒绝了此前明确将维吾尔强迫劳动列为风险的申报文件，这促使 Shein 转战香港，从而避开了此类信息披露。
在其风险披露部分，Shein 仅使用了泛泛而谈的表述：“与我们品牌、业务合作伙伴或行业相关的负面宣传可能会降低我们品牌和产品的价值及吸引力。”这种模糊的措辞取代了西方监管机构原本期望看到的、对供应链和劳工实践更明确的提及。
Shein 于 2012 年在中国创立，目前总部位于新加坡，在面临西方市场的监管阻力后，正试图通过香港上市来筹集资金。该公司四位联合创始人许仰天（Sky Yangtian Xu）、顾晓卿（Maggie Gu）、苗苗（Molly Miao）和任晓庆（Tony Ren）共同持有注册于开曼群岛的实体 Shein Global Holdings Ltd 65% 的股份。
董事会成员既包括创始人，也包括独立董事，IDG 和红杉资本（Sequoia Capital）等主要投资者持有其余股份。
这场争议的焦点在于东突厥斯坦（中国政府称为新疆），美国政府和多个人权组织指控中国政府在棉花生产中对维吾尔少数族裔实施强迫劳动，而北京方面对此予以坚决否认。希音（Shein）一直坚称其供应链不存在强迫劳动，但批评人士认为，其采购流程不透明且缺乏透明度，导致这些说法很难得到独立验证。
国际媒体纷纷关注并指出了希音（Shein）在招股书中采取的策略性回避。路透社报道称，“希音在香港提交的上市申请中，未具体提及有关其服装含有来自东突厥斯坦（中国政府称为新疆）地区棉花的指控相关风险”，这凸显了企业信息披露规范与地缘政治敏感性之间的紧张拉扯。《金融时报》和彭博社也同样指出，希音转战香港上市，折射出与中国相关的企业在应对西方 ESG（环境、社会和公司治理）期望时面临的更广泛挑战。
虽然目前尚无全球顶流巨星针对希音的最新申请文件直接表态，但东突厥斯坦（中国政府称为新疆）棉花问题此前已引发多位知名人士的强烈谴责。在过去几年里，如演员兼活动家艾德里安·格尼尔（Adrian Grenier）以及“结束维吾尔强迫劳动联盟”（Coalition to End 维吾尔 Forced Labor）等机构。都曾公开声讨从东突厥斯坦（中国政府称为新疆）采购原料的品牌。
美国政府于2021年通过的《维吾尔强迫劳动预防法》（UFLPA），也加大了对供应链可能与该地区有关联的企业的审查力度。
希音（Shein）在香港的首次公开募股（IPO）凸显了全球资本市场与地缘政治人权关切之间日益加剧的摩擦。通过避免明确提及与东突厥斯坦（中国政府称为新疆）相关的风险，希音或许能在香港获得监管批准，但这也有可能疏远那些越来越关注道德采购的西方投资者和消费者。这份招股书也凸显了北京对中国相关企业信息披露的影响力，即便这些企业在中国内地以外上市也是如此。
对投资者而言，招股书暴露出其增长放缓和利润率下降的问题：2025年营收仅增长8%，达到41.8亿美元，而净利润则大跌39%，降至2.06亿美元。再加上持续不断的供应链争议，这些数据让人对希音能否支撑其追求的400亿至500亿美元估值打上了问号。
随着希音推进投资者路演，所有人的目光都将聚焦于国际利益相关者是会接受其泛泛的风险披露，还是会要求在当今最具争议的人权问题之一上保持更高的透明度。
